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📋 赛事摘要
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【比赛分析】
④中超需要真正的“领头羊”！
①两大新政加持 沙特优势叠现
但另一方面，国内球迷却始终要求中国男足国家队一定要出线、一定要进军世界杯，这种矛盾其实注定了国家队很难真正有所突破。所以，面对全新的亚冠精英联赛，中超球会如何更好地应对？这不止是中超球会需要认真研究和思考的问题，更是如今全新成立的中足联亟待提上议事日程、携手中国足协以及中超俱乐部一起来拿出具体应对办法的时候了。
亚足联这一次对亚洲俱乐部赛事全面改革，特别是推出全新的精英联赛之后，又将最后的八强赛从过去的主客场制变成集中赛会制，且从本赛季开始连续三年都安排在沙特进行，这种赛制的变革加上东道主优势，沙特球会拥有天时地利人和，东亚球会想再去染指亚洲冠军是难上加难。
还记得中国足球刚刚经历了第一次反腐扫黑运动、全面处于低谷之时的情景么？
一年之后，北京国安杀出重围，成为改制后第一支晋级淘汰赛的中超球会，尽管当年遭遇韩国球会时的“九连败”令中国球迷痛心疾首。又一年后的2011年的亚冠联赛中，天津泰达队在前国足教练阿里·汉的率领下，第一次双杀韩国球会，终于结束了逢韩不胜的纪录。而且，天津泰达队是拼光了“所有的子弹”，昂首挺进淘汰赛，在淘汰赛中所有外援均遭遇停赛的情况下以全华班出战，最终因为实力不济而被鼎盛时期的全北现代队所淘汰。自那以后，中超球会晋级淘汰赛成为了常态！
所以，就像横滨水手队代理主教练基斯诺伯在对阵纳斯尔队一仗后所说的那样：“你只要看一下两个不同地方（指东亚和西亚）俱乐部的预算，就知道存在着巨大的不同。我觉得在日本或者是整个东亚，俱乐部不可能投入如此巨大的资金。所以，我不认为这是一个技术问题。”
随着金元足球的消退，面对来势汹汹的沙特球会，如今中国足球更多地感慨“玩不起亚冠”，甚至更多的人已经将征战亚冠精英联赛或二级联赛当做是累赘，管理者更满足于在国内拿一个冠军，以便“向上有所交代”。这恐怕才是中超最近几年来在洲际赛场上成绩越来越差的一个很致命原因。
②研究川崎之道 整体对抗球星
进入到决赛阶段的东西亚混战后，三支沙特球会全都顺利进入四强，且每场也都是三球起步，像希拉尔队以7比0血洗韩国光州FC队更是创下了亚冠自创办以来1/4决赛单场比分最悬殊纪录；东亚大区第一阶段联赛排名第一的横滨水手队，则是1比4惨败于C罗领衔的纳斯尔队脚下；同样拥有10外援的泰国武里南联队也是0比3输给了阿赫利队。
2009年，亚足联对亚冠联赛第一次进行全面改制，中超球会第一次有四队出战，结果无一队从小组赛中晋级。当时，中超各队乃至众多球迷普遍对亚冠有畏难情绪。
第三，日本球员在场上不惜体能的奔跑，无疑是确保战术成功的一个很重要原因和基础。所谓“跑动出战术”，当川崎队在场上用不断地奔跑去创造出机会时，沙特球会中的超级外援们在场上颇似闲庭信步，一如当年中超联赛中的那些大牌外援们那样，球丢了之后不拼不抢，而是指望着队友特别是本土球员去拼抢。所以，那些中超大牌外援们离开中超、转往其他国家或地区的联赛之后，第一件事就是先减肥、先恢复体能。而如今沙特球会在实战中所表现出来的状况与当年中超金元时代的情况并无二致。相比之下，阿赫利队之所以能够脱颖而出，与如今球会的德国少帅马蒂亚斯的要求不无关系，阿赫利队的中外援明显要比纳斯尔队、希拉尔队的球员在场上战术纪律更好一些。而最后的冠亚军决赛中，川崎队最终输球，恐怕与球队六天内连续进行三场比赛有很大关系，因为赛程编排的关系，川崎的1/4决赛较对手晚一天开始。相比之下，阿赫利队在决赛之前较川崎队多休息一天，这种赛会制的比赛，多休一天和少休一天会产生很大的不同。相比四强战，川崎队在决赛中的跑动能力明显下降。
如今的中超联赛其实与当年非常相似。对现在的中超球会而言，争夺亚冠精英联赛的冠军并不现实，但是争取进入到决赛阶段恐怕并不算特别高的目标。在第一阶段联赛阶段跻身八强，然后打好1/8决赛主客场制比赛，这种可能性还是很大的。
对于只能隔岸观火的中超来说，面对全新的亚洲足球形势应采取怎样的态度？这其实是事关接下来中超如何发展的最重要问题。
从2022年浦和红钻队杀入亚冠总决赛并最终夺冠至今，日本球会已经连续三年晋级最后的决赛，尽管横滨水手和川崎前锋最近两年先后输给了阿联酋艾因队和沙特阿赫利队。日本足协其实早在亚足联宣布亚冠精英联赛放开外援政策之前即2019赛季开始，就宣布取消了联赛中对外援注册人数限制，只是每场比赛最多只能有5名外援同时登场。尽管本赛季日本职业联赛中，不少球会有7名甚至8名外援，但也有像柏太阳神队那样仅仅注册一名外援的球会，而且该队目前在联赛积分榜上还暂排第二位。
首先就是如何看待如今全新的亚冠精英联赛与二级联赛，是消极地战略性放弃，还是用积极的态度来面对？这是一个决定性的根本问题！不管是足球的管理者还是球迷，如今都有一种“畏难”情绪。一是亚冠如今实施的是跨年度赛制，与国内联赛完全不同步，在国内联赛进入争冠关键性阶段时，亚冠才刚刚开始，所以让很多人产生了“征战亚冠影响国内成绩”的错觉。二是外援放开了，像沙特一场比赛上七八个、八九个外援，怎么可能去赢球？这其实和本世纪一零年代的情景颇为相似，更多的中超球会选择战略性放弃、而是满足于国内联赛中争取一个好成绩。
③中超亟需重视 切莫简单跟风
换而言之，外援并没有被日本球会当做是提升联赛水准和观赏性的“救命稻草”。在本届亚冠精英联赛决赛阶段中，川崎前锋队在对阵纳斯尔队的四强战中就是单外援首发出战，迎战七外援加四名国脚首发的纳斯尔队；在决赛中，川崎队则是两外援首发，迎战九外援首发的阿赫利队。很显然，“外援开放”并非日本球会争取好成绩的最主要方式，与沙特联赛目前所走的路是截然不同的。
参加2024-25赛季的中超俱乐部派代表观看了最后的冠亚军决赛
坦率地说，阿赫利队最终夺冠早在球迷们的意料之中。
其次，在具体的战术部署时，一向以控球见长的日本球会反其道而行之，主动放弃控球，追求的是更快速、更讲效率的足球。小组赛阶段，中超球会对阵日本球会时，对日本球队的传控踢法印象深刻。但在对阵萨德队时，川崎队的控球不到34%，对阵纳斯尔队时更只有25.7%，而且进攻射门次数都不如对手，但川崎队对阵萨德队全场14次射门、7次命中门框范围内；对阵纳斯尔队9次射门、5次命中门框范围内，上半时更是5次射门、4次命中门框范围内，并取得2个进球。反观最后一场冠亚军决赛对阵阿赫利队，川崎的控球高达52%，超过了对手，但进攻的效率却极为低下，7次射门居然没有一次在门框范围内，甚至让人感慨：下半时在门前那么多机会，缘何不射门，而是非常选择继续传球？所以，川崎最终输球也就毫不令人意外。
可问题是，中超球会当下所需要的面对的形势并不是去争冠，因为如今中超球会连遭遇沙特球会的机会都还没有！中超球会现在更需要的是能够在和韩日澳以及东南亚球会的争夺中，先拿到晋级决赛阶段比赛的资格，韩日的球会如今何时派遣五六名外援同时登场过？而东南亚球会如今确实是启用八外援、九外援甚至十外援，但东南亚球会中的那些外援就能够称得上“世界级”？再譬如，新加坡狮城水手队杀入了亚冠二级联赛的决赛，中超球会征战二级联赛时就确定肯定能够赢下对手？如果连这样的对手都需要中超放开外援、借助外援的力量去比拼，中国男足国家队又何以能够在亚洲大赛甚至世界杯预选赛中争取好成绩？更何况，如今中超联赛面临着2026-27赛季征战亚冠精英联赛名额被减少的尴尬，难道这还不足以让中超球会、中足联警醒？
北京时间5月4日凌晨，亚足联全新改制的2024-25赛季首届亚冠精英联赛在沙特吉达落下帷幕。东道主吉达阿赫利队在决赛中以2比0战胜了日本川崎前锋队，如愿以偿地首次登上了亚洲冠军宝座，也让沙特人终于显现出了他们的巨大优势。同时必须承认的是，同样是冲击队史首个亚洲冠军称号的日本川崎前锋队尽管未能阻击沙特的“石油足球”，但勇气和表现着实令人钦佩。
回想亚足联自2002-03赛季对亚洲俱乐部赛事进行第一次全面改革、开始推出全新的亚冠联赛至今，东亚俱乐部其实一直处于垄断地位。除了前三届赛事的冠军为西亚球会（阿联酋艾因与沙特伊蒂哈德蝉联）所获得外，东亚球会从2006年至2010年、2012年至2018年期间曾连续5年和连续7年蝉联冠军，从2019年开始才重新出现西亚和东亚轮流夺冠的情况。此番阿赫利队夺冠，则是从2006年开始近20年中第一次由西亚球会蝉联冠军。
第四，恐怕也是更为重要的一点，就是日本本土球员的个人技术、一对一能力有保障，这也才使得场上局部区域内的战术、小配合能够发挥效果。在与众多世界级大牌的一对一，日本球员并未呈现处于下风的情况，而且上抢的动作很干脆，显示出的频率与节奏更快，所以总是能抢先一脚得手。
换而言之，从世界杯、亚洲杯到亚冠决赛阶段的主办权全部归属于沙特，西亚已经成为亚洲足坛的主角。彻底放开外援，更是让在外援对等情况下无法和东亚对抗的西亚球会，可以通过“烧钱”引进更多大牌外援来对抗东亚球会。至少从首届亚冠精英联赛的情况来看，以沙特为首的西亚确实成了主角。抛开这一次的决赛阶段比赛，在第一阶段的单循环小组赛中，沙特的三支参赛队在西亚大区可以说有着断崖式的领先优势：在总共24场比赛中，只有纳斯尔队输过1场比赛，另外还有4场平局，三队获胜场次多达19场！随后的1/8决赛中，三支沙特球会全部都以3球或以上的总比分淘汰各自的对手。
此番应邀到吉达观看亚冠精英联赛决赛阶段期间，记者颇为感慨的一点就是在赛场又见到了不少日本足坛的人士，包括日本职业足球联盟、日本足协的主席，以及很多官员与工作人员，他们都是和日本的两家俱乐部一同乘坐包机来到吉达，期间还帮助两家俱乐部落实各种竞技场外的需求，日本足协更是将跟随日本国家队的专用厨师征调为俱乐部提供保障。不止于此，亚冠尚未开始时，职业联盟就会主动召集参赛的俱乐部，征求他们意见，尽可能满足俱乐部提出的各种合理要求。而像联赛赛程的调整等事宜，日本职业联盟更是早早就出面安排妥当。记者在现场与之闲聊，他们都表示就是来服务于日本球会的。请注意，对方用的是“服务”二字。而在中国足坛，俱乐部甚至反而要去“伺候”。或许，这从一个侧面，已经可以解释了日本球会缘何连续三年杀入亚冠决赛。
当我们在感慨沙特球会有钱之时，或许很多中国球迷会怀念中国足球的“金元时代”，毕竟像当年的广州队也曾和沙特的球会一样，烧钱引进世界级大牌球员和大牌教练，并在2013年和2015年两次问鼎亚冠。而面对如今全新改制的亚冠精英联赛，各方的第一反应就是：“没戏，因为没钱！”可是，面对川崎前锋队在本届赛事中连克西亚强敌，特别是四强战中战胜不可一世的希拉尔队挺进决赛时，我们似乎更应该去认真研究和分析川崎前锋以及日本球会的成功之道。
所以，中超球会想要重新回到应有的位置（即至少在亚足联下属会员协会技术积分排名方面在东亚大区紧随日韩之后、排名第三），首先必须要端正征战亚冠精英联赛的态度，所谓“态度决定一切”。而这其中，除了中超球会本身之外，中足联也必须扮演起带头角色并发挥应有的作用。
面对当下中国足球这样的现实场景，需要有哪怕是一家中超球会站出来，一如当年的北京国安、天津泰达那样，去改变中超联赛的现状，为中超联赛正名。那么，在即将出战2025-26赛季的四家中超球会中，谁又能够扮演这样的角色呢？
在现场观看川崎比赛时，不管是记者本人还是此番亚足联邀请的其他各国和地区的同行，包括诸多亚足联官员，感慨最多的就是“纪律性”。川崎队在针对不同对手拟定的战术后，球员在场上执行力相当之强，特别是相比西亚球会大牌球星的那种散漫，战术纪律的执行度确保了川崎队的成功。不管是纳斯尔队还是希拉尔队，场上外援占据绝对优势，但比赛中的表现并不像是一个整体，更多地是靠个人能力去解决战斗。但川崎队先后淘汰萨德队与纳斯尔队，依靠的恰恰就是整体。
中超需要“领头羊”，但不需要只会、只想、只愿意在国内赛场上争当排头兵、满足于国内夺冠的那种“领头羊”，而是需要有大格局、高视野的“领头羊”！希望我们的足球管理者能够三思而行。
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
这不是她第一次因为太想赢而呕吐。
她在佛罗里达的训练强度近乎残酷。气温逼近40摄氏度，湿度极高，打20分钟网球就从头到脚大汗淋漓。“我甚至都不想再去回忆自己当时在那里经历了怎样艰难的训练。”
功勋教练佩雷·里巴重新接过了教鞭。这是两人的第四次合作，正是他当年带着郑钦文从160位开外一路打到了顶尖行列。
WTA1000多伦多站资格赛首轮失利后，郑钦文只用了五秒钟就做出了一个决定：退出辛辛那提站，前往佛罗里达IMG学院进行近20天的封闭集训。
竞技体育的世界里，我们习惯了歌颂冠军，习惯了追逐胜利。但比胜利更动人的，永远是一个人在最低谷时，选择继续往前走的那一步。
“我一遍遍问自己，为什么会变成这样”
“我记得里巴教练对我讲过：‘现在你的排名只有140位，而我之前的排名差不多是65位，所以现在你在场上需要多听我的，因为你不再是世界前十了。’我当时心里真的很生气。”
“在我打得不好的时候，周围总会出现一些声音，所以我也学会了如何与自己共处，学会了屏蔽外界那些不好的言论。我觉得低谷不一定是件坏事，起码在我这里来看是这样的。”
“很多人说我闯进决赛就已经创造历史，但我的目标不止止步于决赛。如果要去创造新的历史，仅仅打进决赛远远不够，必须要把冠军拿下来。”她说。
放下骄傲的郑钦文，把根重新扎进了泥土里。
“我已经没有反驳的资本，它让我放下了所有骄傲。”
澳网退赛的决定公布后，她在洗手间哭了很久。“我真的希望自己能参赛，事实上，当我和团队共同决定不参赛时，我在洗手间里哭了很久。医生、理疗师可以给我他们的意见，但最终只有我知道自己的感受。”
带着美网八强的信心，郑钦文回到了北京。中网开赛前，她的世界排名是第54位，竞技状态据教练评估仅恢复了七成，只能持外卡参赛。首轮对阵本土选手施晗，她苦战三盘才拿下开门红。前四轮比赛，她全部打满三盘。
决赛开打前，郑钦文的身体就已经在“抗议”了。
教练的一句话，让她放下了所有骄傲
真正的崩溃，发生在年初。
赛前呕吐，卫生间痛哭，0比5落后，世界排名第160位——这些，都是郑钦文通往中网冠军的来时路。
连续两场比赛，两次在0比5的绝境中连追七局。这样的剧本，连电影编剧都不敢写。
每天训练结束，她从头顶到脚底浑身湿透。整个生活被压缩到了只有三个地方：球场、健身房和床。她开始重新打磨那些被骄傲忽略的细节——二发进攻的胆量、多拍相持的耐心、关键分上的专注度。
夺冠后，她站在颁奖台上，面对全场观众唱起了动画片《神兵小将》的主题曲《梦的光点》——那是她小时候最爱的歌。唱完之后，她补了一句：“不好意思有点走调了，这个也是需要练习的。”
四强战结束时，郑钦文累计轰出219记制胜分，创下本赛季单项赛事女球员制胜分数量最高纪录。
封闭集训的效果，在美网赛场上轰然爆发。
一记外角ACE球落地，郑钦文扔掉球拍，瘫倒在蓝色硬地上，双手掩面。当她被教练扶起来时，脸上的泪水清晰可见。全场13373名观众起立欢呼，她满眼泪花，360度旋转比心，向所有人致谢。
因为太想赢，她没办法真正放松。因为太想赢，她的身体替她做出了最诚实的反应。
从世界第四，到第160位，她用了不到一年。
夺冠后的郑钦文哭了。但很多人不知道，这已经不是她今年第一次哭了。
但越往后走，她越强。
“我会告诉自己：永远保持谦逊的态度，因为当你输球的时候，当你在低谷的时候，你都是有原因的。永远保持把头抬起来，不要让头上的皇冠掉下来。即使你处于低谷期，也要记得你曾经做过多么了不起的成就，你只是需要时间，重振旗鼓。 ”
从0比5落后到连追七局
这不是她唯一一次在卫生间里流泪。
7比5、6比4，郑钦文战胜了新科法网冠军安德列娃，成为中网举办20届以来首位本土女单冠军，也是首位持外卡夺冠的球员。这是她职业生涯首个WTA1000级别冠军，即时世界排名从第54位飙升至第23位。
法网首轮出局后，她在新闻发布会上忍不住落泪，说了一句让在场所有人都沉默的话： “我需要一切从零开始。”
这条曲线的最低点，是在卫生间里一遍遍问自己“为什么会变成这样”的那个姑娘。最高点，是在钻石球场躺倒在地、全场欢呼的那个冠军。
今年美网资格赛期间，同样的一幕就曾发生过。世界排名跌到第125位的她不得不从资格赛打起，赛前因为太紧张、太想赢，跑到洗手间呕吐。
“尽管我们已经拼尽全力去尝试恢复，但这个结果还是让我难以接受，我甚至躲在卫生间里哭过。我一遍遍问自己，为什么会变成这样？为什么我的手肘迟迟恢复不好？”
郑钦文还在赛后的社媒上发了一组照片，配文是：“奖杯的重量，是梦想的重量，献给小时候一直为梦想努力的自己。”
她想了想，说：
2026年初的多哈站，她好不容易复出，首秀逆转获胜。但之后等待她的，是法网首轮出局、温网首轮出局、多伦多站资格赛首轮出局。世界排名从第56位一路跌至第160位，创下2022年以来的生涯新低。
她谈到了这半年的低谷期：“我以为低谷期可能就是一个月，或者两个月，但我真的没想到会持续差不多半年。在这半年里，我确实被逼迫着学习了不少东西，也重新认识了我自己。”
术后她选择在中网仓促复出，结果肘部疼痛复发，不得不提前终结2025赛季。
夺冠后的新闻发布会上，有记者问郑钦文：如果给未来处于低谷的自己写一封信，你会写什么？
美网第三轮对阵22号种子、澳网冠军凯斯。决胜盘，郑钦文一度0比5落后，对手手握赛点，距离出局只差一局。然后她连赢七局，完成了惊天逆转。
“低谷不一定是件坏事”
但这一次，里巴对她说了一句让她很生气的话。
2026年2月，郑钦文做出了一个无比艰难的决定——退出澳网。澳网开赛两周前，她还根本没法挥拍击球。直到澳网一周前，她才能在底线完成击球，但依然发不了球。
第四轮对阵8号种子、世界排名第二的斯瓦泰克。首盘，又是0比5落后。郑钦文再次连追七局，以7比5拿下首盘，最终2比0战胜对手，第三次闯入美网八强。
这种“赛前呕吐”并非孤例。在网球史上，不少顶尖选手都经历过类似的应激反应。但郑钦文的紧张来源与别人不同——她不是在害怕输，她是太想赢。
但生气过后，她承认了现实。
她哭过，但她回来了。
决赛面对法网冠军安德列娃，首盘她三度被逼入盘点，但全部化解，以连得11分、连赢3局的方式拿下第一盘。第二盘盘末实现关键破发，以一记再见ACE终结比赛。
“在今天的决赛之前，我特别特别想赢，以至于我不停地呕吐，因为我的身体已经产生了反应。”赛后的新闻发布会上，郑钦文平静地说出这句话，语气像是在描述一件再普通不过的事。
她成为继2021年拉杜卡努之后，首位打进美网女单八强的资格赛选手。从资格赛突围到闯入八强，她豪取七连胜，即时排名回升至第52位。
从世界第四，到第160位，再到第23位。从奥运冠军，到资格赛球员，再到大满贯种子选手。郑钦文用四个月时间，画出了一条V字形的曲线。
“我不停地呕吐，因为身体已经产生了反应”
从呕吐到唱歌，从极度紧绷到彻底释放，这条情绪曲线，郑钦文走了整整半年。
2025年7月，郑钦文因右肘关节镜微创手术进入职业生涯低谷期。一块3毫米×5毫米的碎骨压迫着神经，比一颗米粒大不了多少，却让一个世界顶尖球员连正常发球都做不到。
转折发生在一个很多人没有注意到的地方，美国佛罗里达州布雷登顿。
（威震天）
【球员介绍】
换句话来说，当下的广厦队已经开启了新一轮的重建之旅，尤其是吴骁、侯孟泽、赵佳一、连宇、张家诚、周可梵等年轻球员，他们能否在未来的数个赛季相继崛起，并蜕变成帮助球队破局的关键先生，显然就决定着广厦队的最终成败。但大家不要忘了，这些年轻球员的成长最少还需要3到5个赛季的持续洗礼。胡金秋、孙铭徽、朱俊龙、赵嘉仁、赵嘉义的成长，就成为了最有力的证明。至于说在新赛季让塔克、恩诺科与胡金秋、朱俊龙联手帮助球队破局，那么广厦这支球队也很难在新赛季走得更远。在这种情况下，就需要王博在年轻球员的培养与发掘方面付出更多了。可即便新赛季将变得更加难走，王博他们依旧不会后退一步。理由也很简单，只要在关键时刻勇于拼搏，就没有什么是不可能的。
广厦队真的彻底沉寂？谁也没有想到，他们在CBA季前赛居然以77:81不敌青岛这支球队。虽然这只是一场季前赛，但仍然能够体现出这两支球队在今年夏天的变化。然而随着广厦队的落败，这也就让不少的球迷意识到一个问题，广厦队确实已经巅峰不复。没错，他们在上场比赛的告负确实跟胡金秋、朱俊龙的缺阵有直接的关系。但大家不要忘了，这里可是CBA赛场，在这里也是典型的以结果论成败，大家才不会管在这个过程中到底发生了什么，大家只知道一个结果，广厦队不仅输了，还被青岛队强势战胜。毕竟他们此前可是全联盟有名的冠军强队，这是不是意味着这支冠军豪强也开始走下坡路呢？尤其是当小巴里·布朗、桑普森、赵嘉仁、赵岩昊等人离队之后，这显然就让他们的阵容厚度大幅度下滑。
不过广厦队真的将彻底落寞吗？对此你们是怎么看的？
【比赛分析】
④中超需要真正的“领头羊”！
①两大新政加持 沙特优势叠现
但另一方面，国内球迷却始终要求中国男足国家队一定要出线、一定要进军世界杯，这种矛盾其实注定了国家队很难真正有所突破。所以，面对全新的亚冠精英联赛，中超球会如何更好地应对？这不止是中超球会需要认真研究和思考的问题，更是如今全新成立的中足联亟待提上议事日程、携手中国足协以及中超俱乐部一起来拿出具体应对办法的时候了。
亚足联这一次对亚洲俱乐部赛事全面改革，特别是推出全新的精英联赛之后，又将最后的八强赛从过去的主客场制变成集中赛会制，且从本赛季开始连续三年都安排在沙特进行，这种赛制的变革加上东道主优势，沙特球会拥有天时地利人和，东亚球会想再去染指亚洲冠军是难上加难。
还记得中国足球刚刚经历了第一次反腐扫黑运动、全面处于低谷之时的情景么？
一年之后，北京国安杀出重围，成为改制后第一支晋级淘汰赛的中超球会，尽管当年遭遇韩国球会时的“九连败”令中国球迷痛心疾首。又一年后的2011年的亚冠联赛中，天津泰达队在前国足教练阿里·汉的率领下，第一次双杀韩国球会，终于结束了逢韩不胜的纪录。而且，天津泰达队是拼光了“所有的子弹”，昂首挺进淘汰赛，在淘汰赛中所有外援均遭遇停赛的情况下以全华班出战，最终因为实力不济而被鼎盛时期的全北现代队所淘汰。自那以后，中超球会晋级淘汰赛成为了常态！
所以，就像横滨水手队代理主教练基斯诺伯在对阵纳斯尔队一仗后所说的那样：“你只要看一下两个不同地方（指东亚和西亚）俱乐部的预算，就知道存在着巨大的不同。我觉得在日本或者是整个东亚，俱乐部不可能投入如此巨大的资金。所以，我不认为这是一个技术问题。”
随着金元足球的消退，面对来势汹汹的沙特球会，如今中国足球更多地感慨“玩不起亚冠”，甚至更多的人已经将征战亚冠精英联赛或二级联赛当做是累赘，管理者更满足于在国内拿一个冠军，以便“向上有所交代”。这恐怕才是中超最近几年来在洲际赛场上成绩越来越差的一个很致命原因。
②研究川崎之道 整体对抗球星
进入到决赛阶段的东西亚混战后，三支沙特球会全都顺利进入四强，且每场也都是三球起步，像希拉尔队以7比0血洗韩国光州FC队更是创下了亚冠自创办以来1/4决赛单场比分最悬殊纪录；东亚大区第一阶段联赛排名第一的横滨水手队，则是1比4惨败于C罗领衔的纳斯尔队脚下；同样拥有10外援的泰国武里南联队也是0比3输给了阿赫利队。
2009年，亚足联对亚冠联赛第一次进行全面改制，中超球会第一次有四队出战，结果无一队从小组赛中晋级。当时，中超各队乃至众多球迷普遍对亚冠有畏难情绪。
第三，日本球员在场上不惜体能的奔跑，无疑是确保战术成功的一个很重要原因和基础。所谓“跑动出战术”，当川崎队在场上用不断地奔跑去创造出机会时，沙特球会中的超级外援们在场上颇似闲庭信步，一如当年中超联赛中的那些大牌外援们那样，球丢了之后不拼不抢，而是指望着队友特别是本土球员去拼抢。所以，那些中超大牌外援们离开中超、转往其他国家或地区的联赛之后，第一件事就是先减肥、先恢复体能。而如今沙特球会在实战中所表现出来的状况与当年中超金元时代的情况并无二致。相比之下，阿赫利队之所以能够脱颖而出，与如今球会的德国少帅马蒂亚斯的要求不无关系，阿赫利队的中外援明显要比纳斯尔队、希拉尔队的球员在场上战术纪律更好一些。而最后的冠亚军决赛中，川崎队最终输球，恐怕与球队六天内连续进行三场比赛有很大关系，因为赛程编排的关系，川崎的1/4决赛较对手晚一天开始。相比之下，阿赫利队在决赛之前较川崎队多休息一天，这种赛会制的比赛，多休一天和少休一天会产生很大的不同。相比四强战，川崎队在决赛中的跑动能力明显下降。
如今的中超联赛其实与当年非常相似。对现在的中超球会而言，争夺亚冠精英联赛的冠军并不现实，但是争取进入到决赛阶段恐怕并不算特别高的目标。在第一阶段联赛阶段跻身八强，然后打好1/8决赛主客场制比赛，这种可能性还是很大的。
对于只能隔岸观火的中超来说，面对全新的亚洲足球形势应采取怎样的态度？这其实是事关接下来中超如何发展的最重要问题。
从2022年浦和红钻队杀入亚冠总决赛并最终夺冠至今，日本球会已经连续三年晋级最后的决赛，尽管横滨水手和川崎前锋最近两年先后输给了阿联酋艾因队和沙特阿赫利队。日本足协其实早在亚足联宣布亚冠精英联赛放开外援政策之前即2019赛季开始，就宣布取消了联赛中对外援注册人数限制，只是每场比赛最多只能有5名外援同时登场。尽管本赛季日本职业联赛中，不少球会有7名甚至8名外援，但也有像柏太阳神队那样仅仅注册一名外援的球会，而且该队目前在联赛积分榜上还暂排第二位。
首先就是如何看待如今全新的亚冠精英联赛与二级联赛，是消极地战略性放弃，还是用积极的态度来面对？这是一个决定性的根本问题！不管是足球的管理者还是球迷，如今都有一种“畏难”情绪。一是亚冠如今实施的是跨年度赛制，与国内联赛完全不同步，在国内联赛进入争冠关键性阶段时，亚冠才刚刚开始，所以让很多人产生了“征战亚冠影响国内成绩”的错觉。二是外援放开了，像沙特一场比赛上七八个、八九个外援，怎么可能去赢球？这其实和本世纪一零年代的情景颇为相似，更多的中超球会选择战略性放弃、而是满足于国内联赛中争取一个好成绩。
③中超亟需重视 切莫简单跟风
换而言之，外援并没有被日本球会当做是提升联赛水准和观赏性的“救命稻草”。在本届亚冠精英联赛决赛阶段中，川崎前锋队在对阵纳斯尔队的四强战中就是单外援首发出战，迎战七外援加四名国脚首发的纳斯尔队；在决赛中，川崎队则是两外援首发，迎战九外援首发的阿赫利队。很显然，“外援开放”并非日本球会争取好成绩的最主要方式，与沙特联赛目前所走的路是截然不同的。
参加2024-25赛季的中超俱乐部派代表观看了最后的冠亚军决赛
坦率地说，阿赫利队最终夺冠早在球迷们的意料之中。
其次，在具体的战术部署时，一向以控球见长的日本球会反其道而行之，主动放弃控球，追求的是更快速、更讲效率的足球。小组赛阶段，中超球会对阵日本球会时，对日本球队的传控踢法印象深刻。但在对阵萨德队时，川崎队的控球不到34%，对阵纳斯尔队时更只有25.7%，而且进攻射门次数都不如对手，但川崎队对阵萨德队全场14次射门、7次命中门框范围内；对阵纳斯尔队9次射门、5次命中门框范围内，上半时更是5次射门、4次命中门框范围内，并取得2个进球。反观最后一场冠亚军决赛对阵阿赫利队，川崎的控球高达52%，超过了对手，但进攻的效率却极为低下，7次射门居然没有一次在门框范围内，甚至让人感慨：下半时在门前那么多机会，缘何不射门，而是非常选择继续传球？所以，川崎最终输球也就毫不令人意外。
可问题是，中超球会当下所需要的面对的形势并不是去争冠，因为如今中超球会连遭遇沙特球会的机会都还没有！中超球会现在更需要的是能够在和韩日澳以及东南亚球会的争夺中，先拿到晋级决赛阶段比赛的资格，韩日的球会如今何时派遣五六名外援同时登场过？而东南亚球会如今确实是启用八外援、九外援甚至十外援，但东南亚球会中的那些外援就能够称得上“世界级”？再譬如，新加坡狮城水手队杀入了亚冠二级联赛的决赛，中超球会征战二级联赛时就确定肯定能够赢下对手？如果连这样的对手都需要中超放开外援、借助外援的力量去比拼，中国男足国家队又何以能够在亚洲大赛甚至世界杯预选赛中争取好成绩？更何况，如今中超联赛面临着2026-27赛季征战亚冠精英联赛名额被减少的尴尬，难道这还不足以让中超球会、中足联警醒？
北京时间5月4日凌晨，亚足联全新改制的2024-25赛季首届亚冠精英联赛在沙特吉达落下帷幕。东道主吉达阿赫利队在决赛中以2比0战胜了日本川崎前锋队，如愿以偿地首次登上了亚洲冠军宝座，也让沙特人终于显现出了他们的巨大优势。同时必须承认的是，同样是冲击队史首个亚洲冠军称号的日本川崎前锋队尽管未能阻击沙特的“石油足球”，但勇气和表现着实令人钦佩。
回想亚足联自2002-03赛季对亚洲俱乐部赛事进行第一次全面改革、开始推出全新的亚冠联赛至今，东亚俱乐部其实一直处于垄断地位。除了前三届赛事的冠军为西亚球会（阿联酋艾因与沙特伊蒂哈德蝉联）所获得外，东亚球会从2006年至2010年、2012年至2018年期间曾连续5年和连续7年蝉联冠军，从2019年开始才重新出现西亚和东亚轮流夺冠的情况。此番阿赫利队夺冠，则是从2006年开始近20年中第一次由西亚球会蝉联冠军。
第四，恐怕也是更为重要的一点，就是日本本土球员的个人技术、一对一能力有保障，这也才使得场上局部区域内的战术、小配合能够发挥效果。在与众多世界级大牌的一对一，日本球员并未呈现处于下风的情况，而且上抢的动作很干脆，显示出的频率与节奏更快，所以总是能抢先一脚得手。
换而言之，从世界杯、亚洲杯到亚冠决赛阶段的主办权全部归属于沙特，西亚已经成为亚洲足坛的主角。彻底放开外援，更是让在外援对等情况下无法和东亚对抗的西亚球会，可以通过“烧钱”引进更多大牌外援来对抗东亚球会。至少从首届亚冠精英联赛的情况来看，以沙特为首的西亚确实成了主角。抛开这一次的决赛阶段比赛，在第一阶段的单循环小组赛中，沙特的三支参赛队在西亚大区可以说有着断崖式的领先优势：在总共24场比赛中，只有纳斯尔队输过1场比赛，另外还有4场平局，三队获胜场次多达19场！随后的1/8决赛中，三支沙特球会全部都以3球或以上的总比分淘汰各自的对手。
此番应邀到吉达观看亚冠精英联赛决赛阶段期间，记者颇为感慨的一点就是在赛场又见到了不少日本足坛的人士，包括日本职业足球联盟、日本足协的主席，以及很多官员与工作人员，他们都是和日本的两家俱乐部一同乘坐包机来到吉达，期间还帮助两家俱乐部落实各种竞技场外的需求，日本足协更是将跟随日本国家队的专用厨师征调为俱乐部提供保障。不止于此，亚冠尚未开始时，职业联盟就会主动召集参赛的俱乐部，征求他们意见，尽可能满足俱乐部提出的各种合理要求。而像联赛赛程的调整等事宜，日本职业联盟更是早早就出面安排妥当。记者在现场与之闲聊，他们都表示就是来服务于日本球会的。请注意，对方用的是“服务”二字。而在中国足坛，俱乐部甚至反而要去“伺候”。或许，这从一个侧面，已经可以解释了日本球会缘何连续三年杀入亚冠决赛。
当我们在感慨沙特球会有钱之时，或许很多中国球迷会怀念中国足球的“金元时代”，毕竟像当年的广州队也曾和沙特的球会一样，烧钱引进世界级大牌球员和大牌教练，并在2013年和2015年两次问鼎亚冠。而面对如今全新改制的亚冠精英联赛，各方的第一反应就是：“没戏，因为没钱！”可是，面对川崎前锋队在本届赛事中连克西亚强敌，特别是四强战中战胜不可一世的希拉尔队挺进决赛时，我们似乎更应该去认真研究和分析川崎前锋以及日本球会的成功之道。
所以，中超球会想要重新回到应有的位置（即至少在亚足联下属会员协会技术积分排名方面在东亚大区紧随日韩之后、排名第三），首先必须要端正征战亚冠精英联赛的态度，所谓“态度决定一切”。而这其中，除了中超球会本身之外，中足联也必须扮演起带头角色并发挥应有的作用。
面对当下中国足球这样的现实场景，需要有哪怕是一家中超球会站出来，一如当年的北京国安、天津泰达那样，去改变中超联赛的现状，为中超联赛正名。那么，在即将出战2025-26赛季的四家中超球会中，谁又能够扮演这样的角色呢？
在现场观看川崎比赛时，不管是记者本人还是此番亚足联邀请的其他各国和地区的同行，包括诸多亚足联官员，感慨最多的就是“纪律性”。川崎队在针对不同对手拟定的战术后，球员在场上执行力相当之强，特别是相比西亚球会大牌球星的那种散漫，战术纪律的执行度确保了川崎队的成功。不管是纳斯尔队还是希拉尔队，场上外援占据绝对优势，但比赛中的表现并不像是一个整体，更多地是靠个人能力去解决战斗。但川崎队先后淘汰萨德队与纳斯尔队，依靠的恰恰就是整体。
中超需要“领头羊”，但不需要只会、只想、只愿意在国内赛场上争当排头兵、满足于国内夺冠的那种“领头羊”，而是需要有大格局、高视野的“领头羊”！希望我们的足球管理者能够三思而行。
【球队数据】
文｜融中财经
罗斯-阿克托斯体育特许经营权指数在截至2026年一季度的十年间录得16%的年化回报，且与股票、债券、私募股权、私募信贷、地产和基建的相关性都很低。对正在为长久期组合寻找差异化敞口的机构投资者来说，这个组合相当有说服力。
基金那边的账也是一清二楚。给18倍市盈率，押的就是意甲海外收入可以从2.5亿欧元增长到5亿欧元——意甲自己设定的目标也是把这块收入翻倍。但是过去的十年中，该数据几乎停滞不前，在某些周期里甚至出现下降的情况，想要翻倍需要什么呢？目前还没有人能提供一份公开且可以验证的路径。两边的时间尺度也不在一个刻度上：基金的基金有存续期，五年到七年的时候要向出资人做一个交代；而俱乐部卖出的是未来管理者的工作报酬。
代价是分到每家俱乐部手里的钱也变少了。按30亿到40亿欧元估值，10%到20%对应3亿到8亿欧元，二十家平分，单家约1.5亿到4亿元人民币。对尤文图斯，这大概是半个中等身价前锋；对一支刚刚升上来的球队，可能就是整个赛季的转会预算。
延长到十年来看的话，问题就更加明显了。过去的十年间，意甲的收入增加了大约六成，而同期英超增长了130%，西甲增长了100%，德甲增长了80%。并不是没有上涨，而是跑输了所有的竞争对手。
问题就是海外这条道路也正在变得越来越狭窄。欧冠扩军之后赛程更加密集，转播商的预算和注意力被更多的比赛所分散，但是球迷仍然会继续涌向英超联赛。意甲之前甚至在中东和北非市场的招标中都失败了，原来的权利方退出，并且与沙特方面进行的谈判也未能达成一致，因此国际付费电视收入在截止到2024年的一个三年周期里减少了大约三分之一，达到了6.4亿欧元。
五年前那十四票没有凑齐。这一次资产包变小了，争议理论上也变小了，但分到每家手里的钱同样变少了。
第二次尝试紧接着发生。2021年底到2022年间，凯雷、安佰深与Three Hills Capital曾考虑联合提案，Searchlight Capital也表达过兴趣；橡树资本则拿出过一份非约束性方案，拟以10亿欧元贷款加7.5亿欧元购入5%股权的组合投入17.5亿欧元，隐含媒体公司整体估值150亿欧元。这一轮同样无疾而终。二十家俱乐部在“要不要让基金进门”这件事上，始终没有凑出多数。
钱不是在试探体育，钱是在体育里搭永久性的基础设施。意甲这一单，只是这条曲线上的一个点。而在这个点之前，欧洲足球已经摆着两块前车之鉴。
值得一提的是，这已经是意甲第三次把自己摆上私募基金的谈判桌。前两次报价来了，钱也备好了，但却因为内部分歧而终止。
公开的理由是国内转播权招标的反馈好于预期，降幅没有想象中大，这个时候卖股权不划算。没写进信里的理由是，CVC那份方案中包含对退出联赛球队的高额罚则，尤文图斯很不舒服——那正是欧洲超级联赛风波的前夜。
第一次尝试出现在2020年11月。意甲董事会全票通过了一份方案，由CVC资本、安宏资本与意大利战略基金组成的财团出资17亿欧元，买入新设媒体公司10%股权，时任联盟主席达尔皮诺称之为意大利足球产业的转折点。三个月后，包括尤文图斯、国际米兰、拉齐奥在内的七家俱乐部联名致信联盟主席，称该方案已不再可行。十四票的门槛，七家就足以封死。
报价已经在摩根大通的桌上躺了一周。接下来的事情不会发生在米兰的会议室里，而发生在二十家俱乐部各自的算盘上。
账本的另一面就是不断的出血。2024/25赛季，二十家意甲俱乐部又增加了3.488亿欧元的亏损，虽然比去年减少了5.7%，但是按照这样的趋势发展下去，在疫情之后几年里积累下来的总亏损将会在本季突破四十亿欧元大关。意大利职业足球队整体上负债已经到了55亿欧元，而收入对债务的覆盖率为，在2007/08赛季的时候是97%，现在已经降到83%。
那是一个什么概念。米兰、国米、尤文、罗马、拉齐奥、帕尔马、桑普多利亚同时具备买下世界最贵球员的能力，荷兰三剑客、德国三驾马车、马拉多纳、巴乔，都在这片草皮上。英国的第四频道从1992年起转播意甲，一档叫《意大利足球》的节目让整整一代英国孩子先认识了亚平宁，再认识本国联赛。“世界上最美的联赛”这个称号也是那几年获得的。
然后是结局。
2006年的电话门把尤文图斯降到乙级，联赛公信力受损；球场几乎全部属于市政当局，俱乐部收不到完整的比赛日收益，也没有动力去翻修；而英超在同一时期完成了海外版权的全球化分销。意大利国家队连续缺席2018和2022两届世界杯，这个国家的足球在全球观众心里的存在感一路下滑。
法甲这条线值得完整看一遍。梅迪亚普罗与DAZN的转播合同接连失败，法甲媒体权利价值大幅缩水，联盟被迫自建面向消费者的流媒体服务，CVC所持股权的账面价值随之被下调。法国参议院去年10月的一份报告直指职业联盟管理深度失灵，连CVC那笔交易本身也被批评可能损害联赛的长期前景。法国足协甚至提出要另起炉灶，把联盟的职能吸收进一家新公司，理由是现有治理结构过于复杂。
2010年，意甲联盟从原本统管甲乙两级的机构中分立出来，开始独立运营自己的商业权利。麻烦也是从这里开始的：独立之后二十家俱乐部各有各的账本，重大事项需要四分之三以上赞成，任何一次结构性改革都要在二十张嘴之间过一遍。
世界最美联赛
为什么是海外，为什么是现在
成本端在别人那里，它只截取分销环节的现金流。按市场估算，新公司的估值不低于版权收入的18倍。给出这个倍数的机构，买的不是足球，是一条干净的、几乎没有资本开支的收费通道。
意甲想要出售的东西，其实也就是它自己最不愿意卖出的那一部分资产。
国内那口井基本上已经干涸了。2023年10月，意甲把2024年至2029年间的国内转播权出售给DAZN、天空体育意大利等公司，五年内至少有45亿欧元收入，每年大约为9亿欧元左右，低于之前每年约9.3亿欧元的水平。十七个俱乐部都投了赞成票。那不勒斯主席德劳伦蒂斯在发布会上直接打断了联盟首席执行官德谢尔沃的发布会，并且说这些合同将会是意大利足球的死亡。一个已经成熟的本土市场，还没有打开的海外市场，钱从哪里来？答案就写在脸上。
根据德勤的数据，在2024/25赛季欧洲五大联赛中，各俱乐部总收入为216亿欧元。英超收入为68亿英镑，西甲增长了9%，达到了41亿欧元，德甲增长了12%，首次突破了40亿大关，意甲增长了4%，达到了30亿欧元，法甲下滑了15%，降到22亿欧元。意甲排名第四，被德甲反超，只比正在塌方的法甲好看一点。
海外这一块是最难看的一个。根据欧足联的数据，意甲一年的国际媒体收入大约为2.5亿欧元左右，和英超、西甲等完全不在一个量级上。拥有尤文图斯、米兰双雄、罗马和那不勒斯等五大联赛的球队，在全球影响力上本不应该这么贵。
这一次的设计明显收窄了。国内业务不动，只切海外；出售比例从固定的10%改成10%到20%的弹性区间；装进资产包的，是意甲眼下最不值钱、也最难卖的那一块。
最后还有治理这道坎。二十家股东，十四票门槛，外加一位可能同时持有卫冕冠军的新股东。橡树资本自2024年5月起就是国际米兰的实际控制人，当时苏宁未能在最后期限前偿还本息已增至约3.95亿欧元的贷款，球队易主。一只控制着联赛现任冠军的基金直接投资联盟的中央国际商业公司，已经让部分意甲俱乐部公开指出其中存在利益冲突。
这样的交易一般叫做融资，但是它并不是。联赛没有借到一笔需要还钱的钱，而是把未来的几十年海外现金流中的一小部分打折卖出去，换来了今天可以马上分给俱乐部的现金，用来填补当期亏损窟窿。
制度的门也在同一时间打开。美国职棒大联盟2019年率先允许基金投资，冰球联盟与篮球联盟随后跟进，一向最保守的美式橄榄球联盟在2024年8月放行，上限为单队10%。2024年，少数股权投资已占全球体育交易量的48%。2026年2月，KKR以14亿美元收购了体育投资机构阿克托斯，后者在机构化体育资产中持有的头寸约占整个市场的一半。
名单的流动同样值得记一笔。今年4月被摩根大通非正式接触过的机构里还有阿波罗、CVC资本、阿瑞斯资本和第六街资本，到9月初，CVC和阿瑞斯据称已经掉头离开，凯雷选择与Nextalia结伴出手，意大利战略基金也出现在潜在报价方之列。来了又走的那几家，有时比留下来的更能说明问题。
看台上的观众很多，但是报表上的血液却一直在流淌。
目前，包括凯雷集团（Carlyle）、贝恩资本（Bain Capital）、橡树资本（Oaktree Capital Management）以及意大利本土私募仅Nextalia在内的四家顶级PE机构确认进入竞标流程。
体育资产在过去五年里被系统性地重新定价。
意大利有全国性的足球锦标赛最早要追到1898年，那时的第一届冠军是热那亚。而今天意义上的意甲，也就是全国统一的单一甲级联赛，始于1929至1930赛季。此后半个多世纪它在欧洲的位置时高时低，真正的顶点出现在上世纪八九十年代。
PE们买的不只是足球
此外，2.5亿欧元收入落下2亿欧元核心利润，接近八成的利润率，做内容的人看到这个数字都会愣一下。但这家新公司几乎不承担成本，球员薪资、球场运营、青训投入全部留在二十家俱乐部各自的报表上，它只负责把已经生产好的九十分钟拿到意大利境外分销。
最能说明问题的，是资产端自己给出的定价。CVC旗下的全球体育集团在募资时最初按90亿欧元估值兜售大额股权，若干潜在买家以部分资产表现不佳为由婉拒，其中就包括法国职业联盟和英格兰橄榄球超级联赛；最终这笔募资以70亿欧元估值完成，规模37亿欧元。从九十亿到七十亿之间，中间的二十亿就是市场对于“基金入股联赛”这一事件的新报价。
至于那块被标价330亿人民币的海外生意究竟值不值，答案不在报价单上，而在此后十年里，意甲能不能真的把球卖到意大利之外去。
【历史交锋】
这不是她第一次因为太想赢而呕吐。
她在佛罗里达的训练强度近乎残酷。气温逼近40摄氏度，湿度极高，打20分钟网球就从头到脚大汗淋漓。“我甚至都不想再去回忆自己当时在那里经历了怎样艰难的训练。”
功勋教练佩雷·里巴重新接过了教鞭。这是两人的第四次合作，正是他当年带着郑钦文从160位开外一路打到了顶尖行列。
WTA1000多伦多站资格赛首轮失利后，郑钦文只用了五秒钟就做出了一个决定：退出辛辛那提站，前往佛罗里达IMG学院进行近20天的封闭集训。
竞技体育的世界里，我们习惯了歌颂冠军，习惯了追逐胜利。但比胜利更动人的，永远是一个人在最低谷时，选择继续往前走的那一步。
“我一遍遍问自己，为什么会变成这样”
“我记得里巴教练对我讲过：‘现在你的排名只有140位，而我之前的排名差不多是65位，所以现在你在场上需要多听我的，因为你不再是世界前十了。’我当时心里真的很生气。”
“在我打得不好的时候，周围总会出现一些声音，所以我也学会了如何与自己共处，学会了屏蔽外界那些不好的言论。我觉得低谷不一定是件坏事，起码在我这里来看是这样的。”
“很多人说我闯进决赛就已经创造历史，但我的目标不止止步于决赛。如果要去创造新的历史，仅仅打进决赛远远不够，必须要把冠军拿下来。”她说。
放下骄傲的郑钦文，把根重新扎进了泥土里。
“我已经没有反驳的资本，它让我放下了所有骄傲。”
澳网退赛的决定公布后，她在洗手间哭了很久。“我真的希望自己能参赛，事实上，当我和团队共同决定不参赛时，我在洗手间里哭了很久。医生、理疗师可以给我他们的意见，但最终只有我知道自己的感受。”
带着美网八强的信心，郑钦文回到了北京。中网开赛前，她的世界排名是第54位，竞技状态据教练评估仅恢复了七成，只能持外卡参赛。首轮对阵本土选手施晗，她苦战三盘才拿下开门红。前四轮比赛，她全部打满三盘。
决赛开打前，郑钦文的身体就已经在“抗议”了。
教练的一句话，让她放下了所有骄傲
真正的崩溃，发生在年初。
赛前呕吐，卫生间痛哭，0比5落后，世界排名第160位——这些，都是郑钦文通往中网冠军的来时路。
连续两场比赛，两次在0比5的绝境中连追七局。这样的剧本，连电影编剧都不敢写。
每天训练结束，她从头顶到脚底浑身湿透。整个生活被压缩到了只有三个地方：球场、健身房和床。她开始重新打磨那些被骄傲忽略的细节——二发进攻的胆量、多拍相持的耐心、关键分上的专注度。
夺冠后，她站在颁奖台上，面对全场观众唱起了动画片《神兵小将》的主题曲《梦的光点》——那是她小时候最爱的歌。唱完之后，她补了一句：“不好意思有点走调了，这个也是需要练习的。”
四强战结束时，郑钦文累计轰出219记制胜分，创下本赛季单项赛事女球员制胜分数量最高纪录。
封闭集训的效果，在美网赛场上轰然爆发。
一记外角ACE球落地，郑钦文扔掉球拍，瘫倒在蓝色硬地上，双手掩面。当她被教练扶起来时，脸上的泪水清晰可见。全场13373名观众起立欢呼，她满眼泪花，360度旋转比心，向所有人致谢。
因为太想赢，她没办法真正放松。因为太想赢，她的身体替她做出了最诚实的反应。
从世界第四，到第160位，她用了不到一年。
夺冠后的郑钦文哭了。但很多人不知道，这已经不是她今年第一次哭了。
但越往后走，她越强。
“我会告诉自己：永远保持谦逊的态度，因为当你输球的时候，当你在低谷的时候，你都是有原因的。永远保持把头抬起来，不要让头上的皇冠掉下来。即使你处于低谷期，也要记得你曾经做过多么了不起的成就，你只是需要时间，重振旗鼓。 ”
从0比5落后到连追七局
这不是她唯一一次在卫生间里流泪。
7比5、6比4，郑钦文战胜了新科法网冠军安德列娃，成为中网举办20届以来首位本土女单冠军，也是首位持外卡夺冠的球员。这是她职业生涯首个WTA1000级别冠军，即时世界排名从第54位飙升至第23位。
法网首轮出局后，她在新闻发布会上忍不住落泪，说了一句让在场所有人都沉默的话： “我需要一切从零开始。”
这条曲线的最低点，是在卫生间里一遍遍问自己“为什么会变成这样”的那个姑娘。最高点，是在钻石球场躺倒在地、全场欢呼的那个冠军。
今年美网资格赛期间，同样的一幕就曾发生过。世界排名跌到第125位的她不得不从资格赛打起，赛前因为太紧张、太想赢，跑到洗手间呕吐。
“尽管我们已经拼尽全力去尝试恢复，但这个结果还是让我难以接受，我甚至躲在卫生间里哭过。我一遍遍问自己，为什么会变成这样？为什么我的手肘迟迟恢复不好？”
郑钦文还在赛后的社媒上发了一组照片，配文是：“奖杯的重量，是梦想的重量，献给小时候一直为梦想努力的自己。”
她想了想，说：
2026年初的多哈站，她好不容易复出，首秀逆转获胜。但之后等待她的，是法网首轮出局、温网首轮出局、多伦多站资格赛首轮出局。世界排名从第56位一路跌至第160位，创下2022年以来的生涯新低。
她谈到了这半年的低谷期：“我以为低谷期可能就是一个月，或者两个月，但我真的没想到会持续差不多半年。在这半年里，我确实被逼迫着学习了不少东西，也重新认识了我自己。”
术后她选择在中网仓促复出，结果肘部疼痛复发，不得不提前终结2025赛季。
夺冠后的新闻发布会上，有记者问郑钦文：如果给未来处于低谷的自己写一封信，你会写什么？
美网第三轮对阵22号种子、澳网冠军凯斯。决胜盘，郑钦文一度0比5落后，对手手握赛点，距离出局只差一局。然后她连赢七局，完成了惊天逆转。
“低谷不一定是件坏事”
但这一次，里巴对她说了一句让她很生气的话。
2026年2月，郑钦文做出了一个无比艰难的决定——退出澳网。澳网开赛两周前，她还根本没法挥拍击球。直到澳网一周前，她才能在底线完成击球，但依然发不了球。
第四轮对阵8号种子、世界排名第二的斯瓦泰克。首盘，又是0比5落后。郑钦文再次连追七局，以7比5拿下首盘，最终2比0战胜对手，第三次闯入美网八强。
这种“赛前呕吐”并非孤例。在网球史上，不少顶尖选手都经历过类似的应激反应。但郑钦文的紧张来源与别人不同——她不是在害怕输，她是太想赢。
但生气过后，她承认了现实。
她哭过，但她回来了。
决赛面对法网冠军安德列娃，首盘她三度被逼入盘点，但全部化解，以连得11分、连赢3局的方式拿下第一盘。第二盘盘末实现关键破发，以一记再见ACE终结比赛。
“在今天的决赛之前，我特别特别想赢，以至于我不停地呕吐，因为我的身体已经产生了反应。”赛后的新闻发布会上，郑钦文平静地说出这句话，语气像是在描述一件再普通不过的事。
她成为继2021年拉杜卡努之后，首位打进美网女单八强的资格赛选手。从资格赛突围到闯入八强，她豪取七连胜，即时排名回升至第52位。
从世界第四，到第160位，再到第23位。从奥运冠军，到资格赛球员，再到大满贯种子选手。郑钦文用四个月时间，画出了一条V字形的曲线。
“我不停地呕吐，因为身体已经产生了反应”
从呕吐到唱歌，从极度紧绷到彻底释放，这条情绪曲线，郑钦文走了整整半年。
2025年7月，郑钦文因右肘关节镜微创手术进入职业生涯低谷期。一块3毫米×5毫米的碎骨压迫着神经，比一颗米粒大不了多少，却让一个世界顶尖球员连正常发球都做不到。
转折发生在一个很多人没有注意到的地方，美国佛罗里达州布雷登顿。
（威震天）
【球员介绍】
换句话来说，当下的广厦队已经开启了新一轮的重建之旅，尤其是吴骁、侯孟泽、赵佳一、连宇、张家诚、周可梵等年轻球员，他们能否在未来的数个赛季相继崛起，并蜕变成帮助球队破局的关键先生，显然就决定着广厦队的最终成败。但大家不要忘了，这些年轻球员的成长最少还需要3到5个赛季的持续洗礼。胡金秋、孙铭徽、朱俊龙、赵嘉仁、赵嘉义的成长，就成为了最有力的证明。至于说在新赛季让塔克、恩诺科与胡金秋、朱俊龙联手帮助球队破局，那么广厦这支球队也很难在新赛季走得更远。在这种情况下，就需要王博在年轻球员的培养与发掘方面付出更多了。可即便新赛季将变得更加难走，王博他们依旧不会后退一步。理由也很简单，只要在关键时刻勇于拼搏，就没有什么是不可能的。
广厦队真的彻底沉寂？谁也没有想到，他们在CBA季前赛居然以77:81不敌青岛这支球队。虽然这只是一场季前赛，但仍然能够体现出这两支球队在今年夏天的变化。然而随着广厦队的落败，这也就让不少的球迷意识到一个问题，广厦队确实已经巅峰不复。没错，他们在上场比赛的告负确实跟胡金秋、朱俊龙的缺阵有直接的关系。但大家不要忘了，这里可是CBA赛场，在这里也是典型的以结果论成败，大家才不会管在这个过程中到底发生了什么，大家只知道一个结果，广厦队不仅输了，还被青岛队强势战胜。毕竟他们此前可是全联盟有名的冠军强队，这是不是意味着这支冠军豪强也开始走下坡路呢？尤其是当小巴里·布朗、桑普森、赵嘉仁、赵岩昊等人离队之后，这显然就让他们的阵容厚度大幅度下滑。
不过广厦队真的将彻底落寞吗？对此你们是怎么看的？
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